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　　本周（2025年12月29日至2026年1月4日），中国方面，12月PMI数据将公布；2025深圳脑博会于12月28日至30日在深圳举行；新能源汽车购置税2026年1月1日起调整为“减半征收”；6227亿元逆回购将到期；沪深两市超580亿元市值限售股解禁，其中存储龙头

　　国际方面，美联储、俄罗斯央行、瑞典央行将公布货币政策会议纪要；马来西亚、巴西、墨西哥、法国、德国、英国、美国将公布12月SPGI制造业终值。

　　美国洲际交易所（ICE）旗下布伦特原油期货合约交易提前于北京时间1日04:00结束

　　美国芝商所（CME）旗下美债期货合约交易于北京时间15:00开始，提前于北京时间1日03:30结束

　　美国芝商所（CME）旗下贵金属、美国原油、外汇和股指期货合约交易全天暂停

　　Wind数据显示，本周（2025年12月29日至2026年1月4日）沪深两市将有29只股票面临限售股解禁，合计解禁量为36.80亿股。按2025年12月26日收盘价计算，合计解禁市值为580.62亿元。其中，解禁市值居前三位的是：佰维存储（128.86亿元）、萤石网络（113.21亿元）、尚太科技（82.54亿元）。

　　具体来看，佰维存储在12月30日将解禁近1.14亿股，萤石网络在12月29日将解禁3.78亿股，尚太科技在12月29日将解禁9532.70万股，均为首发原股东限售股份。

　　据新华社，2025年12月27日，第十四届全国人民代表大会常务委员会第十九次会议决定：中华人民共和国第十四届全国人民代表大会第四次会议于2026年3月5日在北京召开。日前召开的政协第十四届全国委员会第四十五次主席会议，审议通过了关于召开政协第十四届全国委员会第四次会议的决定（草案），建议全国政协十四届四次会议于2026年3月4日在北京召开。

　　据央视新闻，12月27日至28日，全国财政工作会议在北京召开。记者了解到，2026年，我国实施更加积极的财政政策，要着力扩内需、优结构、增动能。体现在资金规模方面：

　　据新华社，财政部部长蓝佛安在12月27日至28日举行的全国财政工作会议上表示，明年财政将大力提振消费。深入实施提振消费专项行动，继续安排资金支持消费品以旧换新，调整优化补贴范围和标准。

　　【解读】广发证券表示，展望2026，中央经济工作会议定调2026年“要继续实施更加积极的财政政策”、“保持必要的财政赤字、债务总规模和支出总量”，我们预计明年财政力度将在今年已经更加积极的基础上小幅增加。从资产端影响来看，2026年服务消费领域的政策红利、消费税改革等确定性较高，短期影响虽然没有那么快形成，但在“叙事”上是有利于消费类行业的，对资本市场的影响不排除会先期形成。

　　据新华社，工业和信息化部人形机器人与具身智能标准化技术委员会成立大会日前在京举行。标委会的成立是发挥标准引领作用，加强高质量标准供给，推动人形机器人与具身智能技术熟化和应用落地的重要举措。

　　当前人形机器人与具身智能产业规模增速较快，标准滞后问题日益凸显，基础接口不统一推高协同成本、应用缺乏规范影响市场信任。标委会将主要承担人形机器人与具身智能基础共性、关键技术、部组件、整机与系统、应用、安全等领域行业标准制修订工作，引导产业健康发展。

　　【解读】广发证券表示，2026年的关键词是放量，主机厂的放量和特斯拉供应商的正式圈定与订单放量。人形机器人在产品、产能端均已准备充分，首批量产指日可待，预计2026年人形机器人产品将开始量产销售，正式进入交付，出货量相比2025年预计是指数级的上升。后续重点关注特斯拉供应链的正式确定。

　　国家数据局近日发布关于加强数据科技创新的实施意见，意见提到，加大财税金融支持力度。加强政府投资牵引作用，引导金融机构支持数据科技创新，带动长期资本、耐心资本、优质资本更多投向数据科技领域，鼓励投早、投小、投长期、投硬科技，形成政府、市场、社会协同联动的持续稳定投入机制。发挥高新技术企业税收优惠、科技创新专项担保等政策激励作用，降低数据科技企业创新成本。鼓励有条件的地方加大数据科技创新的支持力度。

　　【解读】长江证券表示，随着我国高质量数据集建设工作持续加速，高质量数据集的流通有望推动形成商业化闭环。同时在大模型加速落地的过程中，数据的价值或将进一步被挖掘。建议关注具备高质量数据资源的厂商，尤其在医疗、金融、工业等细分领域具有稀缺数据的公司。

　　中国人民银行近日发布《中国金融稳定报告（2025）》，其中指出，中国证监会、财政部、人力资源社会保障部、中国人民银行、金融监管总局等相关部门将立足大局，加强协作，形成合力，在中央金融办统筹协调下，进一步提升工作的前瞻性、主动性和针对性，着力健全有利于“长钱长投”的制度政策环境，显著提高各类中长期资金实际投资A股的规模和比例，努力实现中长期资金保值增值、资本市场平稳健康运行与实体经济高质量发展的良性循环。

　　【解读】华福证券表示，市场波动性有望随着中长期资金占比提升而降低，价值投资、长期投资的环境改善。券商财富管理、资产管理部门迎来发展机遇，尤其是具备主动管理能力、长期业绩优秀的机构。指数基金、ETF等被动产品需求可能进一步增长。

　　据工信部官微消息，12月25日晚，全国信息通信监管工作会在京召开。会议强调，要准确把握“十五五”时期我国发展所处的历史方位，紧紧围绕强国建设、民族复兴伟大目标，不断彰显行业担当、贡献行业力量。要充分发挥规划的引领作用，高标准高质量制定实施“十五五”行业发展等系列规划。要充分发挥需求的导向作用，系统推进6G技术研发、标准研制和应用培育，深入实施工业互联网和人工智能融合赋能行动。要充分发挥网络的基础作用，推动地面与空间网络、国内与国际网络协同发展，统筹推动算力布局、算力结构、算力调度等升级优化。要充分发挥市场的载体作用，完善市场准入、公平竞争等基础制度，提升平台经济常态化监管水平，综合整治行业非理性竞争。要充分发挥服务的关键作用，持续做好“信息通信暖心服务十件实事”，强化个人信息保护，全面推进人工智能赋能反诈治理，健全断路、断网、断电等极端场景下应急通信托底机制。要充分发挥安全的保障作用，加强行业关键信息基础设施安全保护，构建与新型工业化发展规律特点相适应的网络和数据安全保障体系，以高水平安全护航高质量发展。

　　【解读】申万宏源证券表示，随着5G格局已定，全球主要国家开始积极布局6G技术的研发。6G被视为未来空天基础设施的重要组成部分，将结合地面网络形成星地融合通信网络。卫星通信作为6G的核心技术之一，不仅为未来的通信提供支撑，还将带动新一轮的网络建设投资。

　　据第一财经，2025深圳脑博会于12月28日至30日在深圳举行。大会由深圳市脑科学学会联合深港脑科学创新研究院、深圳市脑科学技术产业创新中心等多家单位主办，将打造集战略发布、资本对接、场景验证等功能于一体的产业融合与创新策源平台。

　　【解读】中信建投证券表示，脑机接口产业链上中游的技术进步带来下游应用端不断突破，近年来国内外在运动恢复、语言沟通、听力重建等医疗领域的研究不断出现里程碑式成果。国家层面和各地区推出多项政策利好行业加速发展，近期国家医保局发文为脑机接口新技术价格单独立项，其进入临床应用的服务收费路径已经铺好。在技术革新和政策红利催化下，国内脑机接口公司有望逐步实现商业化应用。

　　据工业和信息化部、财政部、税务总局早前公告，2026年1月1日起，购买新能源汽车从全额免征购置税调整为减半征收，从每辆最高免税额3万元，调整为每辆最高减税额1.5万元。

　　【解读】方正证券表示，汽车行业的长期增长逻辑依然清晰。随着购置税优惠政策逐步落地、智能化技术持续突破以及海外市场拓展加速，优质龙头企业的估值有望受益于底部催化与轮动切换，具备较高安全边际。

　　Wind数据显示，本周（2025年12月29日至2026年1月4日）央行公开市场将有6227亿元逆回购到期，其中周一、周二、周三、周日分别到期673亿元、593亿元、260亿元、4701亿元。其中，本周日到期的7天期逆回购金额为2701亿元，到期的14天期逆回购金额为2000亿元。

　　本周（2025年12月29日至2026年1月4日），沪深两市无新股申购。

　　春季行情可期，且更可能围绕景气产业点状演绎。继续关注AI和拥挤度较低的科技、全球定价资源品、受益于物价温和回升的消费品。

　　此次跨年行情将以普涨的方式拉开帷幕，且考虑到各 大股指期权的波动率仍处于极低的位置，行情后续预计上涨的斜率将趋 陡。板块选择上：

　　2026年权益市场整体将继续呈现为“慢牛”为主结构化行情， 期间，科技成长、反内卷、消费以及低波红利将相互交织。债市方面， 预判2026年债券收益率下行空间受限，十年期国债收益率在2.0%-1.5% 区间震荡，趋势性牛市难现。投资策略需从“买入持有”转向波段交易， 捕捉短期扰动带来的机会。大宗商品方面，继续看多黄金和铜。综合来 看，大类资产推荐排序上，我们建议股市＞大宗商品＞债券＞货币。